降息预期与地缘风险并行推动黄金向上走强，等待突破
2025-11-25下载新浪财经APP，了解全球实时汇率
汇通财经APP讯——黄金在周二亚洲交易时段延续第二日上涨势头 ，并升至约一周半高位。市场参与者逐步加大对美联储在12月降息的押注 ，削弱了美元上周的涨势，从而为无息资产黄金提供了更为有利的持有环境 。
纽约联储主席 John Williams 表示 ，利率在近期可望下调而不会威胁通胀目标 。美联储理事 Christopher Waller 指出 ，就业市场疲软程度支持在12月再下调25个基点。
降息概率显著上升，成为当前金价上涨的主要推动力 。根据 CME FedWatch 工具，市场对12月降息25基点的隐含概率已接近80% ，这一转变显著降低了持有黄金的机会成本 ，从而吸引包括避险和配置性买盘在内的资金流入 。
此外，仍在升温的地缘政治风险继续为黄金提供基本面支撑。俄乌冲突的最新升级以及中东地区的新一轮冲突 ，均抬高了避险需求 ，强化了黄金作为风险对冲工具的吸引力。
然而，全球风险资产总体呈积极态势 ，这在一定程度上抑制了对黄金的激进买入——资金在风险资产与避险资产间保持动态平衡 。短期驱动因素需关注美国一系列关键经济数据 。
市场正等待当日延迟发布的美国生产者物价指数（PPI）与零售销售数据 ，这些数据将对美元强弱以及黄金短线波动产生直接影响。若数据显著跑强，可能提振美元并对黄金构成阻力；若数据疲软 ，则会进一步确认降息路径 ，从而利好金价 。
技术面上来看，日内/4小时技术结构偏向多头延续 ，但需警惕回撤风险 。一条自10月底延伸的上行趋势线与4小时图的200周期指数移动平均线（EMA）形成的支撑带已被验证。
短线阻力集中在约4180美元区域 ，其上为关键心理关口4200美元，进一步上攻目标指向月度摆动高点附近的4250美元 区域 。如果出现回撤4100美元区域应提供初步支撑；
若失守 4100美元则更深的多重支撑位在4030美元附近，破位将把短期偏向转为空头 ，可能把价格拖向4000美元附近 。
编辑观点：
目前金价上涨既受货币政策预期驱动 ，也由持续的地缘政治紧张撑腰，但两者存在对冲：降息预期利好黄金 ，而风险偏好和强劲数据则可能抑制金价。
鉴于短期内数据与谈判进展仍具高度不确定性 ，黄金大概率维持区间震荡，密切关注 PPI/零售销售结果与地缘局势的任何突变 。
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