一行一局一会发布会——泓德基金解读(2025/07/21)
2025-07-219月24日，国新办就金融支持经济高质量发展有关情况举行新闻发布会 ，人民银行行长宣布多项金融支持实体经济的政策 ，包括降准 、降息 、降存量房贷和允许银行资金入市，金融监管总局和证监会领导也有对资本市场发表支持政策。泓德基金表示，综合来看 ，一行一局一会新出台的对金融支持实体经济政策力度非常大、显着超市场预期 。
具体来看 ，降准方面，央行宣布降准50BP ，提供长期流动性1万亿元 ，视市场流动性状况，未来有可能进一步下调25-50BP 。降息方面 ，7天逆回购操作利率从1.7%下降至1.5% ，引导LPR、存款利率同步下降，保持净息差稳定。存量房贷方面 ，降低存量按揭利率至新发放水平 ，平均降幅50BP。
值得注意的是，支持股票市场稳定发展方面 ，央行表示 ，一是，创设证券基金保险公司互换便利工具，允许机构对央行资产质押 ，获取流动性 ，提高机构资金获取能力和股票增持能力，首期规模5000亿 ，未来可视情况扩大规模；二是 ，创设股票回购增持专项再贷款，引导银行向上市公司或主要股东贷款支持回购和增持股票 。初期规模3000亿 ，上市公司或主要股东贷款利率2.25% ，后续也可以追加 。同时，央行行长表示 ，正在研究平准基金的创设。证监会表示 ，将支持汇金公司加大投资力度，推动长期资金投资股市 。金融监管总局表示 ，支持符合条件的保险机构设立私募证券投资基金 。
房地产方面 ，央行表示，首套房 、二套房首付比例统一，二套房首付比例25%下调到15%。同时研究允许政策性银行 、商业银行贷款支持有条件的企业市场化收购房企土地 。
泓德基金认为 ，本次货币政策调整幅度较大 ，总量层面降准降息以及降低存量房贷，降低实体经济融资成本、减轻居民还款压力 ，结构层面对权益市场给予更大力度的支持 ，创设两项新工具，创设了资金流入股市的新渠道 ，同时支持汇金继续加大投资力度 ，为权益市场带来增量资金等 。所以，在国内权益市场经过前期调整的背景下 ，我们对后期的行情更加乐观一些。
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